Каковы были результаты экономической войны США против Китая?

(Перепечатано с официального аккаунта журнала Oriental Finance Magazine, автор Ян Аньшэн, вице-председатель Гонконгской ассоциации журнальных СМИ.)

С 2025 года торговая война между Китаем и США еще больше обострилась, и игра в области тарифов, технологий и производственных цепочек демонстрирует многомерную тенденцию к конфронтации. Обе стороны развернули ожесточенные противостояния в ключевых областях, таких как полупроводники, электромобили и сельское хозяйство. 2 апреля 2025 года правительство США объявило о введении «ответного тарифа» на китайские товары, экспортируемые в США, со ставкой налога в 34%. В сочетании с 20% тарифом, действующим с 2018 года, общая ставка налога достигла 54%. Китай не намного лучше. 4 апреля Китай быстро ввел политику «34% к 34%», введя 34% тариф на все импортируемые товары из США, включая сельскохозяйственную продукцию, энергетику, автомобили и другие области. В то же время Китай включил 16 американских компаний в список экспортного контроля, запретив экспорт товаров двойного назначения в эти страны. и включила 11 компаний в список неблагонадежных организаций, запретив им заниматься импортом и экспортом в Китай. Кроме того, Китай приостановил экспортную квалификацию 6 американских компаний на поставку сельскохозяйственной продукции в Китай и ввел экспортный контроль в отношении средне- и тяжелых редкоземельных металлов.

В ходе последнего раунда торговой войны между Китаем и США мы видим, что ответные меры Китая становятся все сильнее. Так кто же в итоге одержит победу в экономической войне между Китаем и США? Нетрудно сделать вывод, проанализировав экономическое соперничество между Китаем и США с 2018 года.

Насколько сильно торговая война влияет на Соединенные Штаты?

В 2018 году администрация Трампа, тогдашнего президента США, развязала торговую войну против Китая, которая ещё больше обострилась при администрации Байдена. Однако семь лет спустя Соединённые Штаты не только не достигли поставленных целей, но и понесли тяжёлые потери, столкнулись с трудностями и обнажили свои задницы. Торговая война США нанесла Китаю ограниченный ущерб, но ущерб, нанесённый самим Соединённым Штатам, намного превзошёл ожидания американцев, что особенно ярко проявляется в следующих аспектах.

Во-первых, американские политики понесли беспрецедентный психологический удар. На протяжении всей торговой войны внешняя торговля Китая в целом улучшалась, и можно сказать, что чем больше война, тем сильнее она становится. За исключением первоначального влияния торговой войны на экспорт, политика стабилизации внешней торговли Китая сыграла свою роль в очень короткий период времени. Укрепляя сотрудничество и обмены с такими платформами и механизмами, как RCEP, инициатива «Один пояс, один путь» и страны БРИКС, Китай быстро наверстал упущенное в сокращающейся торговле с Соединенными Штатами и неуклонно продвигается вперед, при этом внешняя торговля продолжает расти из года в год. Официальные данные показывают, что экспорт Китая достигнет 25 триллионов юаней в 2024 году, а его торговый профицит превысит 1 триллион долларов США, что является не только крупнейшим показателем в экспорте Китая, но и крупнейшим показателем в мировой торговле. В этой торговой войне, с одной стороны, американцы видят быстрое снижение своей доли во внешней торговле Китая. С другой стороны, видя бурный рост внешней торговли Китая, американские политики озадачены, и психологическая тревога и удар, которые они понесли, беспрецедентны.

Во-вторых, уровень инфляции в Соединенных Штатах вырос, и снизить его сложно, что нанесло огромный вред американскому народу. Торговая война, развязанная Трампом и его преемником Байденом против Китая, началась в контексте отсутствия промышленного замещения в Соединенных Штатах. Хотя США активно поддерживали производство и обрабатывающую промышленность Мексики, Индии, Вьетнама и других стран с целью замены китайской продукции, основные компоненты обрабатывающей промышленности в этих странах сильно зависят от поставок китайской производственной цепочки. Фактически, надежды США на импортозамещение в Индии, Вьетнаме и Мексике серьезно не оправдались. Китайская производственная цепочка не сильно пострадала от торговой войны, развязанной США. Напротив, пошлины, введенные США прямо и косвенно на китайский импорт, в основном перекладываются на американских потребителей и стали одной из главных причин высокой инфляции в Соединенных Штатах. С тех пор, как администрация Трампа развязала торговую войну против Китая, особенно после начала пандемии COVID-19, уровень инфляции в США неуклонно растет, и все становится дороже. Несмотря на то, что правительство США приняло крайние меры по сдерживанию инфляции, такие как высокие процентные ставки, уровень инфляции так и не достиг целевого показателя. Американский народ резко выражает недовольство, и в адрес правительства США поступают бесконечные обвинения и оскорбления. Такой результат был неожиданным для правительства США.

В-третьих, выявилась слабость американской производственной цепочки, и недостатки обрабатывающей промышленности стали еще более очевидными. Одной из целей правительства США, развязавшего торговую войну, было привлечение производства обратно в Соединенные Штаты и укрепление американской обрабатывающей промышленности. Однако произошло обратное. Судя по результатам почти семи лет, прошедших с момента начала торговой войны, обрабатывающая промышленность не только не вернулась в США, но и была нарушена первоначальная производственная цепочка страны. Эффективная глобальная система производственных цепочек, изначально созданная американскими компаниями, была разрушена. Поиск альтернативных поставщиков занимает много времени и не позволяет достичь качества и экономической эффективности первоначальной цепочки поставок. Более того, неопределенность, вызванная торговой войной, также заставила многие американские компании колебаться при принятии решений, таких как инвестиции и расширение, что повлияло на долгосрочное стабильное развитие производственной цепочки. Например, многие американские компании сильно зависят от импорта из Китая сырья, комплектующих и т. д. Возьмем в качестве примера электронную промышленность. Китай является основным производителем многих электронных компонентов. Торговая война затрудняет для соответствующих американских компаний получение стабильных поставок, что приводит к росту затрат и срыву производственного процесса. Например, Apple сталкивается с нехваткой комплектующих. Торговая война препятствует импорту продукции отечественных производственных компаний в США, что еще больше подчеркивает ослабление американской обрабатывающей промышленности в контексте торговой войны.

В-четвертых, Соединенные Штаты потеряли все свои козыри в переговорах с Китаем и стали все более пассивными. С момента вступления Китая в ВТО в 2001 году США часто использовали так называемый дисбаланс в китайско-американской торговле для введения санкций против Китая, вынуждая Китай идти на компромиссы и уступки во многих областях, например, требуя укрепления юаня и даже прося Китай помочь США преодолеть финансовый кризис. Однако в прошлом санкции США были громкими, но неэффективными, а фактические санкции были ограниченными, и выгоды, которые США получали от Китая, были огромными. Однако в 2018 году администрация Трампа полностью сорвала фиговый лист с американского правительства и приняла беспрецедентные меры по оказанию крайнего торгового давления на Китай, пытаясь ограничить развитие китайской промышленности посредством торговли. После торговой войны администрация Трампа и ее преемник, администрация Байдена, также развязали технологическую и финансовую войну против Китая, преследуя и перехватывая китайские технологические компании по всему миру. До сих пор стратегия сдерживания, принятая Соединенными Штатами против Китая, может считаться беспринципной, и козыри уже использованы. Разменной карты больше нет. В конечном итоге, единственными мерами нападения и нанесения ущерба, которые США могут предпринять против Китая, являются очернение общественного мнения и демонизация, но и они решаются одна за другой безвизовой политикой Китая. Теперь, после более чем семи лет торговых войн, технологических войн, финансовых войн и войн за общественное мнение, правительство США внезапно обнаружило, что из активного игрока оно перешло к пассивному в противостоянии Китаю.

Насколько сильно технологическая война влияет на Соединенные Штаты?

В 2018 году, после того как правительство США развязало торговую войну против Китая, оно немедленно развязало технологическую войну и объединило силы со своими союзниками, чтобы заблокировать деятельность китайских технологических компаний по всему миру. Технологическая война, развязанная Соединенными Штатами против Китая, длится уже более шести лет и постоянно усиливается, но темпы технологического развития Китая не остановились, а стали еще быстрее. Напротив, это сильно повлияло на развитие собственных технологий США.

Во-первых, технологическое превосходство США ослабло. Из-за мер блокады, принятых США против Китая, две страны не могут обмениваться научными и техническими знаниями. С одной стороны, это стимулировало инновационный потенциал и предпринимательство китайского правительства и предприятий, и привело к значительным прорывам в китайских технологических инновациях во всех аспектах. С другой стороны, США оказались в невыгодном положении перед лицом стремительного технологического прогресса Китая. 20 лет назад США обладали почти всеми технологическими преимуществами перед Китаем, но сегодня Китай быстро догнал и даже превзошел США в большинстве областей технологических инноваций. Сегодня, за исключением нескольких высокотехнологичных областей, США по-прежнему сохраняют свои преимущества, а почти во всех остальных областях китайские технологии не отстают. США не только не могут сравниться с Китаем в таких областях, как высокоскоростные железные дороги, судостроение, электроэнергетика и автомобили на новых источниках энергии, но даже аэрокосмическая отрасль, которой США гордятся больше всего в мире, была превзойдена Китаем. В сфере производства микросхем, где США всегда лидировали, за исключением нескольких высокопроизводительных чипов, которые все еще сохраняют преимущество, другие отрасли и рынки микросхем среднего и низкого ценового сегмента практически контролируются Китаем. Даже компания Boston Dynamics, которая десятилетиями разрабатывала роботов-собак, была мгновенно превзойдена китайской компанией Yushu Technology. Китай и США ведут борьбу в области искусственного интеллекта, но с появлением DeepSeek ситуация развивается в направлении, все более благоприятном для Китая.

Во-вторых, потеря научно-технических талантов в Соединенных Штатах становится все более очевидной. Как известно, процветание США обусловлено тем, что за последние 100 лет страна превратилась в глобальный плавильный котел талантов. Таланты со всего мира иммигрировали в США и внесли огромный вклад в развитие американской науки и техники. Среди них китайские студенты, китайско-американские ученые и китайско-американские технические исследователи показали лучшие результаты и являются авангардом американской научно-технической армии. Однако в последние годы в Соединенных Штатах обострилась политическая борьба, общество сильно раскололось, а расовые конфликты усилились. В частности, люди китайского происхождения, включая китайских студентов, китайских и китайско-американских исследователей, все чаще подвергаются дискриминации в Соединенных Штатах. Более того, чтобы перекрыть каналы научно-технического обмена между Китаем и США, американские политики не только ограничили экспорт американских технологий в Китай, но и ограничили обмен талантами между Китаем и США. Правительство США целенаправленно подавляет и преследует китайских студентов, китайских и китайско-американских ученых и инженеров китайского происхождения, не только блокируя их пути продвижения по службе и запрещая им занимать важные должности в правительстве и предприятиях США, но и ограничивая их возможности для обучения и трудоустройства в Соединенных Штатах. В некоторых областях науки и техники студентам китайского происхождения прямо запрещено учиться, а многие важные научно-технические должности и учреждения недоступны для китайских студентов, а также для китайских и китайско-американских ученых. Китайские студенты и китайские и китайско-американские ученые все чаще сталкиваются с трудностями в учебе, работе и жизни в Соединенных Штатах. В последние годы все больше китайских студентов, а также китайских и китайско-американских ученых и технических специалистов предпочитают покинуть Соединенные Штаты и отправиться в разные уголки мира. Среди них есть и ученые, решившие вернуться в Китай, чтобы служить своей родине. Например, профессор Инь Чжияо, председатель и президент компании Shanghai Advanced Micro-Semiconductor Equipment Co., Ltd., вернувшийся в Китай в 2004 году для начала собственного бизнеса, однажды сказал, что за последние 40 лет в США было разработано как минимум 10 видов передового в мире полупроводникового оборудования, 70-80% которого были разработаны китайскими студентами, и 80-90% этих талантливых специалистов вернулись в Китай и сыграли важную роль в различных областях. Этот пример, приведенный председателем Инь Чжияо, лишь отражает ситуацию с оттоком талантов из США. Согласно данным Стэнфордского университета в США, число китайских ученых, покидающих страну, неуклонно росло с 900 до 2621 в период с 2010 по 2021 год. Опрос, проведенный американскими СМИ, показывает, что из более чем 1300 китайских ученых 61% по-прежнему хотят уехать из США. Данные показывают, что, хотя в Соединенных Штатах по-прежнему находится наибольшее количество ведущих ученых в мире, их число неуклонно сокращается, а количество ведущих ученых в мире, принадлежащих Китаю, приближается к показателям США.

В-третьих, американская технологическая индустрия сильно ограничена действиями правительства США. До начала технологической войны США против Китая разделение труда между Китаем и США в области производства микросхем было очень четким: США отвечали за проектирование и производство микросхем, а Китай предоставлял крупнейший в мире потребительский рынок для американской микротехнологической промышленности. Однако технологическая война, развязанная США против Китая, нарушила эту схему. Чтобы сдержать развитие китайской микротехнологической промышленности, США приняли такие меры, как строительство небольшого двора с высокими стенами и запрет экспорта высококачественных микросхем в Китай. Этот шаг не только заставил Китай усердно работать, быть самодостаточным и независимым в этой области, но и полностью отделил огромный потребительский рынок Китая от американской микротехнологической промышленности, оставив американские компании лишь с вздыханием на китайском рынке. Даже если у американских компаний есть передовые микросхемы, превосходящие китайские по технологиям, из-за недостатка клиентов на китайском рынке так называемые передовые американские микросхемы потеряли свою прибыльность и стали лишь украшением. С тех пор как США развязали технологическую войну против Китая, китайская технологическая индустрия, в частности, индустрия микросхем, не только не понесла серьёзных потерь, но и стала ещё сильнее. Китайские микросхемы собственного производства всех уровней, включая средний, высокий и низкий, не только в значительной степени удовлетворяют внутренний спрос, но и демонстрируют существенный рост ежегодного экспорта. В 2024 году экспорт китайских микросхем превысил один триллион юаней, что поразило весь мир. Напротив, прибыль индустрии микросхем и ряда американских производителей микросхем резко упала, они понесли значительные убытки и потеряли темпы развития. Данные показывают, что Intel, известная в США компания по производству микросхем, в 2023 году имела годовой доход в размере 54,228 млрд долларов США, что на 14,00% меньше, чем годом ранее, и чистую прибыль в размере 1,689 млрд долларов США, что на 78,92% меньше, чем годом ранее. Во втором квартале 2024 года выручка Intel составила 12,833 млрд долларов США, что на 0,90% меньше, чем годом ранее; чистый убыток составил 1,610 млрд долларов США, что резко контрастирует с прибылью в 1,5 млрд долларов США за тот же период 2023 года. В третьем квартале 2024 года выручка Intel составила 13,284 млрд долларов США, что на 6,17% меньше, чем годом ранее; чистый убыток составил 16,639 млрд долларов США, что на 5702,36% меньше, чем годом ранее. В качестве другого примера можно привести Qualcomm, еще одного американского производителя чипов, который фактически потерял китайский рынок в начале 2023 года из-за расширения США ограничений на экспорт чипов, а Китай является источником более 60% его выручки. Чистая прибыль Qualcomm во втором квартале 2023 года упала на 52% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув исторического минимума за последние годы. Intel и Qualcomm — именно такие компании, и Nvidia и AMD не являются исключением. Они представляют собой микрокосм всей современной американской индустрии микросхем. Технологическая война, развязанная правительством США, привела к потере ими китайского рынка, а значит, и источника прибыли, и мотивации для дальнейшего развития. Технологическая война, развязанная Соединенными Штатами против Китая, нанесла Китаю ограниченный ущерб, но травма, нанесенная американским технологическим компаниям, очевидна.

Насколько сильно финансовая война повлияла на Соединенные Штаты?

В стратегии сдерживания Китая, проводимой Соединенными Штатами, развязывание финансовой войны является крайне зловещим оружием. США намерены развязать финансовую войну против Китая, взорвать китайскую недвижимость, играть на понижение юаня и подавить китайский фондовый рынок, чтобы достичь цели сдерживания экономического развития Китая и одновременно извлечь выгоду из китайских активов.

Поскольку процесс открытия счета движения капитала в юанях осуществлялся постепенно и контролировался китайским правительством, а также был создан мощный финансовый барьер, можно сказать, что финансовый рынок Китая неприступен. На этом фоне эффективность финансовой атаки США на Китай весьма ограничена, и во многих отношениях она полностью противоречит ожиданиям США. Можно сказать, что США сами себе навредили.

В период бурного роста рынка недвижимости в Китае наблюдалось, как Соединенные Штаты продолжали наращивать свои инвестиции в зарубежные облигации китайских компаний, занимающихся недвижимостью, через так называемые международные финансовые институты, которые они контролировали, пытаясь создать долговые ловушки для китайских компаний. Однако китайское правительство предвидело ситуацию на внутреннем рынке недвижимости и приняло ряд антициклических мер регулирования на пике бума. Среди них – ограничение возможности для некоторых крупных отечественных компаний, занимающихся недвижимостью, бесконтрольно расширять свою деятельность за рубежом за счет заемных средств и другими способами, что позволило избежать возможного обвала китайского рынка недвижимости из-за зарубежных долговых ловушек. Например, с одной стороны, для игры на понижение китайского фондового рынка США использовали необоснованные расследования в отношении китайских концептуальных акций и публиковали неблагоприятные отчеты, чтобы подавить китайские компании, котирующиеся на биржах США, тем самым обрушив рынок акций класса А. С другой стороны, Соединенные Штаты, через некоторые контролируемые ими международные рейтинговые агентства, выпустили ряд ложных негативных отчетов, которые негативно влияли на китайскую экономику, китайские компании и фондовый рынок, пытаясь ввести в заблуждение международных инвесторов и заставить их покинуть китайский фондовый рынок. Однако выдающиеся показатели китайской экономики, которая является единственной в мире, раскрыли заговор США по игре на понижение на рынке акций класса А. В то же время рынок акций класса А огромен и имеет множество инвесторов. Кроме того, намерения американского агента Сима Чжао хорошо известны всем. Поэтому попытка США играть на понижение на рынке акций класса А не увенчалась успехом. Китайский рынок акций класса А по-прежнему функционирует упорядоченно и автономно, в соответствии со своим собственным ритмом и траекторией.

Главная цель США в развязывании финансовой войны против Китая — подавление курса юаня за счет укрепления доллара, чтобы привлечь китайские средства и завладеть китайскими активами. США считают, что, повышая процентные ставки и создавая «долларовый прилив», они смогут привлечь капитал со всего мира, включая Китай, в США. Поэтому, начиная с марта 2022 года, США начали новый раунд повышения процентных ставок. Хотя первые несколько повышений процентных ставок привели к обесцениванию юаня, они практически не повлияли на приток китайского капитала. В результате Федеральная резервная система резко повысила процентные ставки, позволив США поддерживать процентную ставку на уровне около 6% в течение двух лет, установив новый рекорд в истории повышения процентных ставок Федеральной резервной системой. Несмотря на то, что обесценивание юаня в период под влиянием резкого повышения процентных ставок Федеральной резервной системой и укрепления доллара однажды превысило 17%, Соединенные Штаты не ожидали, что, относительно говоря, по сравнению с другими международными валютами, курс юаня останется самым стабильным лидером. Особенно разочаровывает в США то, что китайский капитал не только не перетекает в страну, но и привлекает глобальные инвестиции. В последние годы Китай является одной из стран, привлекающих наибольшее количество иностранных инвестиций. Огромный китайский рынок, стабильная политическая ситуация, быстрое развитие, огромный потенциал и постоянно улучшающаяся деловая среда делают Китай все более привлекательным для международного капитала. На этом фоне Китай не только не последовал примеру США в повышении процентных ставок, но и снизил их в противоположном направлении. Экономический цикл Китая, денежно-кредитная политика Китая и потоки капитала в стране не пострадали от резкого повышения процентных ставок и политики укрепления доллара со стороны США.

Сегодня сильный доллар уже не является устойчивым. В 2024 году Соединенные Штаты неохотно пошли на шаг по снижению процентных ставок, что поставило их в затруднительное положение. Если США прекратят снижать процентные ставки и продолжат поддерживать высокие ставки, тяжелое бремя процентных платежей станет непосильным для американских компаний и правительства США. Возьмем в качестве примера правительство США. Текущий государственный долг США составляет 35 триллионов долларов. При текущем уровне процентных ставок правительство США должно тратить до 2 триллионов долларов на проценты по долгу каждый год, в то время как годовые налоговые поступления правительства составляют всего 4 триллиона долларов. Огромные процентные расходы уже являются непосильным бременем для правительства США и американских компаний, поэтому снижение процентных ставок будет бесполезным шагом со стороны Федеральной резервной системы. Однако, если ФРС продолжит снижать процентные ставки, сильный доллар потеряет свои позиции, и международный капитал в больших количествах покинет Соединенные Штаты, что приведет к истощению американской экономики. После того как лопнет долларовый пузырь, гегемония доллара может уже никогда не восстановиться, и попытка Соединенных Штатов захватить мир, создав долларовый прилив, будет трудно осуществить.

Можно сказать, что финансовая война, развязанная Соединенными Штатами против Китая, оказывает огромное и далеко идущее негативное воздействие на Соединенные Штаты, и это негативное воздействие будет становиться все более очевидным по мере спада американской экономики.