Apakah akibat daripada perang ekonomi Amerika Syarikat menentang China?

（Dicetak semula daripada akaun rasmi Majalah Oriental Finance, oleh Yan Ansheng, naib pengerusi Persatuan Media Hong Kong Journal.）

Sejak tahun 2025, perang perdagangan Sino-AS telah memuncak lagi, dan persaingan dalam bidang tarif, teknologi, dan rantaian perindustrian telah menunjukkan trend konfrontasi pelbagai dimensi. Kedua-dua pihak telah melancarkan konfrontasi sengit di sekitar bidang utama seperti semikonduktor, kenderaan tenaga baharu, dan pertanian. Pada 2 April 2025, kerajaan AS mengumumkan bahawa ia akan mengenakan "tarif timbal balik" ke atas barangan China yang dieksport ke Amerika Syarikat, dengan kadar cukai sebanyak 34%. Digabungkan dengan tarif 20% sejak 2018, kadar cukai komprehensif mencapai 54%. China tidak jauh lebih baik. Pada 4 April, China dengan cepat memperkenalkan dasar tarif timbal balik "34% hingga 34%", mengenakan tarif 34% ke atas semua barangan import yang berasal dari Amerika Syarikat, yang melibatkan produk pertanian, tenaga, automobil dan bidang lain. Pada masa yang sama, China telah memasukkan 16 entiti AS dalam senarai kawalan eksport, melarang eksport barangan dwiguna kepada mereka; dan memasukkan 11 syarikat dalam senarai entiti yang tidak boleh dipercayai, melarang mereka daripada terlibat dalam aktiviti import dan eksport dengan China. Di samping itu, China telah menggantung kelayakan eksport 6 syarikat AS untuk produk pertanian ke China, dan melaksanakan kawalan eksport ke atas barangan berkaitan nadir bumi sederhana dan berat.

Daripada pusingan terbaru perang perdagangan Sino-AS, kita dapat melihat bahawa langkah balas China semakin kukuh. Jadi, siapakah yang akan memenangi perang ekonomi Sino-AS pada akhirnya? Tidak sukar untuk membuat kesimpulan dengan mengkaji semula persaingan ekonomi Sino-AS sejak 2018.

Sejauh manakah kesan perang perdagangan terhadap Amerika Syarikat?

Pada tahun 2018, pentadbiran Trump, yang ketika itu merupakan presiden AS, melancarkan perang perdagangan menentang China, yang menjadi lebih teruk semasa pentadbiran Biden. Walau bagaimanapun, tujuh tahun kemudian, Amerika Syarikat bukan sahaja gagal mencapai matlamat yang diharapkan, tetapi juga telah mengalami kerugian besar, masalah, dan mendedahkan punggungnya yang bogel. Perang perdagangan AS telah mengehadkan kerosakan kepada China, tetapi kerosakan kepada Amerika Syarikat sendiri telah jauh melebihi jangkaan rakyat Amerika, yang secara khusus dimanifestasikan dalam aspek-aspek berikut.

Pertama, ahli politik Amerika telah mengalami tamparan psikologi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sepanjang perang perdagangan, perdagangan luar negeri China telah bertambah baik secara keseluruhan, dan boleh dikatakan bahawa semakin banyak perang, semakin kuatnya. Kecuali kesan awal perang perdagangan terhadap eksport, dasar penstabilan perdagangan luar negeri China telah memainkan peranan dalam tempoh masa yang sangat singkat. Dengan memperkukuh kerjasama dan pertukaran dengan platform dan mekanisme seperti RCEP, Inisiatif Jalur dan Jalan, dan negara-negara BRICS, China dengan cepat telah menampung jurang dalam perdagangan yang semakin mengecil dengan Amerika Syarikat, dan telah maju sepanjang jalan, dengan perdagangan luar negeri terus berkembang tahun demi tahun. Data rasmi menunjukkan bahawa eksport China akan mencapai 25 trilion yuan pada tahun 2024, dan lebihan perdagangannya akan melebihi 1 trilion dolar AS, yang bukan sahaja yang terbesar dalam eksport China, tetapi juga yang terbesar dalam perdagangan dunia. Dalam perang perdagangan ini, di satu pihak, rakyat Amerika melihat kedudukan mereka dalam bahagian perdagangan luar negeri China merosot dengan cepat. Sebaliknya, melihat perdagangan luar negeri China sedang berkembang pesat, ahli politik Amerika keliru, dan kebimbangan serta tamparan psikologi yang mereka alami tidak pernah berlaku sebelum ini.

Kedua, kadar inflasi di Amerika Syarikat telah dinaikkan dan sukar untuk menurunkannya, yang telah menyebabkan kemudaratan besar kepada rakyat Amerika. Perang perdagangan yang dilancarkan oleh Trump dan penggantinya Biden terhadap China dilancarkan dalam konteks kekurangan penggantian perindustrian di Amerika Syarikat. Walaupun Amerika Syarikat telah menyokong kuat pengeluaran dan pembuatan Mexico, India, Vietnam dan negara-negara lain untuk menggantikan produk China, komponen teras industri pembuatan di negara-negara ini sangat bergantung pada bekalan rantaian perindustrian China. Malah, harapan Amerika Syarikat untuk penggantian import di India, Vietnam dan Mexico telah salah perhitungan dengan serius. Rantaian perindustrian China tidak banyak terjejas oleh perang perdagangan yang dilancarkan oleh Amerika Syarikat. Sebaliknya, tarif yang dikenakan oleh Amerika Syarikat secara langsung dan tidak langsung ke atas import China pada dasarnya dipindahkan kepada pengguna Amerika, dan telah menjadi salah satu sebab utama inflasi yang tinggi di Amerika Syarikat. Sejak pentadbiran Trump melancarkan perang perdagangan terhadap China, terutamanya sejak wabak pandemik COVID-19, kadar inflasi AS telah meningkat dengan stabil, dan semuanya menjadi lebih mahal. Walaupun kerajaan AS telah mengambil langkah-langkah pembendungan yang ekstrem seperti kadar faedah yang tinggi, kadar inflasi tidak pernah mencapai sasaran kawalan. Rakyat Amerika merungut dengan teruk, dan pelbagai tuduhan dan penyalahgunaan terhadap kerajaan AS tidak berkesudahan. Keputusan ini tidak dijangka oleh kerajaan AS.

Ketiga, kelemahan rantaian perindustrian AS telah terdedah, dan kekurangan industri pembuatan menjadi semakin lemah. Salah satu tujuan kerajaan AS melancarkan perang perdagangan adalah untuk menarik kembali pembuatan ke Amerika Syarikat dan menjadikan industri pembuatan AS kembali kuat. Walau bagaimanapun, sebaliknya berlaku. Berdasarkan keputusan hampir tujuh tahun sejak Amerika Syarikat melancarkan perang perdagangan, bukan sahaja industri pembuatan tidak kembali ke Amerika Syarikat, tetapi rantaian perindustrian asal Amerika Syarikat juga telah terganggu. Sistem pembahagian rantaian perindustrian global yang cekap yang asalnya dibina oleh syarikat-syarikat Amerika telah terganggu. Mencari pembekal alternatif memakan masa dan tidak dapat mencapai kualiti dan keberkesanan kos rantaian bekalan asal. Selain itu, ketidakpastian yang disebabkan oleh perang perdagangan juga telah membuat banyak syarikat Amerika teragak-agak dalam membuat keputusan seperti pelaburan dan pengembangan, yang menjejaskan pembangunan rantaian perindustrian yang stabil dalam jangka panjang. Contohnya, banyak syarikat Amerika sangat bergantung pada import dari China untuk bahan mentah, alat ganti, dan sebagainya. Ambil industri elektronik sebagai contoh. China adalah pengeluar utama banyak komponen elektronik. Perang perdagangan menyukarkan syarikat-syarikat Amerika yang berkaitan untuk mendapatkan bekalan yang stabil, meningkatkan kos dan mengganggu kemajuan pengeluaran. Apple, sebagai contoh, menghadapi kekurangan bekalan komponen. Perang perdagangan telah menghalang import syarikat pembuatan domestik di Amerika Syarikat, yang seterusnya menonjolkan kemerosotan industri pembuatan AS dalam konteks perang perdagangan.

Keempat, Amerika Syarikat telah kehilangan semua tawar-menawarnya dalam rundingan dengan China dan menjadi semakin pasif. Sejak China menyertai WTO pada tahun 2001, Amerika Syarikat sering menggunakan apa yang dipanggil ketidakseimbangan dalam perdagangan Sino-AS untuk mengenakan sekatan terhadap China, memaksa China berkompromi dan membuat konsesi dalam banyak bidang, seperti menuntut peningkatan nilai RMB dan juga meminta China membantu Amerika Syarikat menyingkirkan krisis kewangan. Walau bagaimanapun, pada masa lalu, sekatan AS adalah lantang tetapi tidak berkesan, dan sekatan sebenar adalah terhad, dan faedah yang diperoleh Amerika Syarikat daripada China adalah sangat besar. Walau bagaimanapun, pada tahun 2018, pentadbiran Trump sepenuhnya mengoyakkan daun ara kerajaan AS dan mengambil langkah tekanan perdagangan yang melampau yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap China, cuba mengekang perkembangan industri China melalui perdagangan. Selepas perang perdagangan, pentadbiran Trump dan penggantinya, pentadbiran Biden, juga melancarkan perang teknologi dan perang kewangan terhadap China, dan mengejar dan memintas syarikat teknologi China di seluruh dunia. Setakat ini, strategi pembendungan yang diguna pakai oleh Amerika Syarikat terhadap China boleh dikatakan tidak bertanggungjawab, dan muslihat telah dimainkan. Tiada lagi cip tawar-menawar. Akhirnya, satu-satunya serangan dan langkah berbahaya yang boleh diambil oleh Amerika Syarikat terhadap China adalah pemfitnah dan demonisasi pendapat umum, tetapi ia juga diselesaikan satu persatu oleh dasar bebas visa China. Kini, selepas lebih tujuh tahun perang perdagangan, perang teknologi, perang kewangan, dan perang pendapat umum, kerajaan AS tiba-tiba mendapati bahawa ia telah berubah daripada proaktif kepada pasif apabila berhadapan dengan China.

Sejauh manakah kesan perang teknologi terhadap Amerika Syarikat?

Pada tahun 2018, selepas kerajaan AS melancarkan perang perdagangan menentang China, ia segera melancarkan perang teknologi dan bergabung tenaga dengan sekutunya untuk menyekat syarikat teknologi China di seluruh dunia. Perang teknologi yang dilancarkan oleh Amerika Syarikat menentang China telah berlangsung selama lebih enam tahun, dan ia sentiasa meningkat, tetapi kadar perkembangan teknologi China tidak berhenti, malah semakin pantas. Sebaliknya, perkembangan teknologi Amerika Syarikat sendiri telah banyak terjejas.

Pertama, kelebihan teknologi Amerika Syarikat telah dilemahkan. Disebabkan langkah-langkah sekatan yang diambil oleh Amerika Syarikat terhadap China, kedua-dua negara tidak dapat berkomunikasi dalam sains dan teknologi. Di satu pihak, ia telah merangsang potensi inovasi dan keusahawanan kerajaan dan perusahaan China, dan mencapai kejayaan besar dalam inovasi teknologi China dalam semua aspek. Sebaliknya, Amerika Syarikat berada dalam kerugian dalam menghadapi kemajuan teknologi China yang pesat. 20 tahun yang lalu, Amerika Syarikat mempunyai hampir semua kelebihan teknologi berbanding China, tetapi hari ini, China telah mencapai kejar-mengejar yang pantas dan bahkan mengatasi Amerika Syarikat dalam kebanyakan bidang inovasi teknologi. Hari ini, kecuali beberapa bidang sporadis mewah, Amerika Syarikat masih mengekalkan kelebihannya, dan hampir semua aspek lain terikat dengan teknologi China. Amerika Syarikat bukan sahaja tidak dapat dibandingkan dengan China dalam bidang seperti kereta api berkelajuan tinggi, pembinaan kapal, elektrik, dan kenderaan tenaga baharu, malah bidang aeroangkasa, yang paling dibanggakan oleh Amerika Syarikat di dunia, telah diatasi oleh China. Dalam bidang cip di mana Amerika Syarikat sentiasa mendahului, kecuali beberapa cip mewah yang masih mempunyai kelebihan, industri dan pasaran cip pertengahan dan rendah yang lain hampir dikawal oleh China. Malah Boston Dynamics, yang telah membangunkan anjing robot selama beberapa dekad, telah serta-merta diatasi oleh Yushu Technology China. China dan Amerika Syarikat terlibat dalam persaingan tarik tali dalam bidang kecerdasan buatan, tetapi dengan kemunculan DeepSeek, situasi ini berkembang ke arah yang semakin memihak kepada China.

Kedua, kehilangan bakat saintifik dan teknologi di Amerika Syarikat semakin ketara. Seperti yang kita semua tahu, kemakmuran Amerika Syarikat adalah disebabkan oleh fakta bahawa Amerika Syarikat telah menjadi tempat percampuran bakat global dalam 100 tahun yang lalu. Bakat dari seluruh dunia telah berhijrah ke Amerika Syarikat dan memberikan sumbangan besar kepada pembangunan sains dan teknologi Amerika. Antaranya, pelajar Cina, saintis Cina-Amerika, dan penyelidik teknikal Cina-Amerika telah menunjukkan prestasi terbaik dan merupakan pelopor tentera sains dan teknologi Amerika. Walau bagaimanapun, dalam beberapa tahun kebelakangan ini, pergaduhan dalaman politik di Amerika Syarikat telah meningkat, masyarakat telah terkoyak teruk, dan konflik kaum telah meningkat. Khususnya, orang yang berlatar belakang Cina, termasuk pelajar Cina, penyelidik Cina dan Cina-Amerika, telah semakin didiskriminasi di Amerika Syarikat. Lebih-lebih lagi, untuk memutuskan saluran pertukaran saintifik dan teknologi antara China dan Amerika Syarikat, ahli politik Amerika bukan sahaja menyekat eksport teknologi Amerika ke China, tetapi juga menyekat pertukaran bakat antara China dan Amerika Syarikat. Kerajaan AS juga secara khusus telah menindas dan menganiaya pelajar Cina, saintis dan jurutera Cina dan Cina-Amerika yang berlatar belakang Cina, bukan sahaja menyekat saluran kenaikan pangkat mereka dan melarang mereka daripada memegang jawatan penting dalam kerajaan dan perusahaan AS, tetapi juga menyekat skop pengajian dan pekerjaan mereka di Amerika Syarikat. Sesetengah jurusan sains dan kejuruteraan secara jelas melarang pelajar berlatar belakang Cina daripada belajar, dan banyak jawatan serta institusi penyelidikan saintifik dan teknikal yang penting tidak dibuka kepada pelajar Cina dan Cina dan Cina-Amerika. Pelajar Cina dan Cina dan Cina-Amerika semakin bermasalah dalam pengajian, pekerjaan dan kehidupan mereka di Amerika Syarikat. Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, semakin ramai pelajar Cina dan saintis serta kakitangan teknikal Cina dan Cina-Amerika telah memilih untuk meninggalkan Amerika Syarikat dan pergi ke seluruh pelosok dunia. Antaranya, sesetengah saintis telah memilih untuk kembali ke China untuk berkhidmat kepada tanah air mereka. Contohnya, Profesor Yin Zhiyao, pengerusi dan presiden Shanghai Advanced Micro-Semiconductor Equipment Co., Ltd., yang kembali ke China pada tahun 2004 untuk memulakan perniagaan, pernah berkata bahawa dalam tempoh 40 tahun yang lalu, Amerika Syarikat telah membangunkan sekurang-kurangnya 10 jenis peralatan semikonduktor canggih di peringkat antarabangsa, 70% hingga 80% daripadanya dibangunkan oleh pelajar Cina, dan 80% hingga 90% daripada bakat ini telah kembali ke China dan memainkan peranan penting dalam pelbagai bidang. Sekilas pandang tentang keseluruhan harimau bintang, contoh yang disebut oleh Pengerusi Yin Zhiyao hanya mencerminkan situasi kehilangan bakat di Amerika Syarikat. Menurut data dari Universiti Stanford di Amerika Syarikat, bilangan saintis Cina yang meninggalkan Amerika Syarikat telah meningkat dengan mantap daripada 900 kepada 2,621 antara tahun 2010 dan 2021. Satu tinjauan oleh media AS menunjukkan bahawa antara lebih 1,300 saintis Cina, 61% daripada mereka masih mahu meninggalkan Amerika Syarikat. Data menunjukkan bahawa walaupun Amerika Syarikat masih mempunyai bilangan saintis terkemuka terbesar di dunia, bilangannya semakin buruk, dan bilangan saintis terkemuka di dunia yang dimiliki oleh China semakin mengejar Amerika Syarikat.

Ketiga, industri teknologi AS sangat dikekang oleh kerajaan AS. Sebelum AS melancarkan perang teknologi menentang China, pembahagian buruh antara China dan AS dalam bidang cip adalah sangat jelas, iaitu AS bertanggungjawab untuk mereka bentuk dan mengeluarkan produk cip, dan China menyediakan pasaran pengguna terbesar di dunia untuk industri cip AS. Walau bagaimanapun, perang teknologi yang dilancarkan oleh AS menentang China telah memecahkan corak ini. Untuk mengekang perkembangan industri cip China, AS telah mengambil langkah-langkah seperti membina halaman kecil dengan tembok tinggi dan melarang eksport cip mewah ke China. Langkah ini bukan sahaja memaksa China untuk bekerja keras, berdikari, dan berdikari dalam bidang cip, tetapi juga memisahkan sepenuhnya pasaran pengguna China yang besar daripada industri cip AS, meninggalkan syarikat cip AS hanya mengeluh tentang pasaran pengguna China. Walaupun syarikat cip AS mempunyai cip canggih yang mendahului teknologi China, disebabkan kekurangan pelanggan yang mencukupi di pasaran China, apa yang dipanggil cip canggih Amerika Syarikat telah kehilangan keuntungannya dan hanya boleh menjadi hiasan. Sejak Amerika Syarikat melancarkan perang teknologi terhadap China, industri teknologi China, yang diwakili oleh industri cip, bukan sahaja tidak mengalami tamparan hebat, malah menjadi semakin kuat. Cip yang dihasilkan sendiri oleh China di semua peringkat, termasuk sederhana, tinggi dan rendah, bukan sahaja memenuhi permintaan pasaran domestik dengan ketara, malah turut menyaksikan peningkatan eksport tahunan yang ketara. Pada tahun 2024, eksport cip China melebihi satu trilion yuan, yang mengejutkan dunia. Sebaliknya, keuntungan industri cip dan beberapa pengeluar cip di Amerika Syarikat telah menurun mendadak, mengalami kerugian besar, dan kekurangan momentum pembangunan. Data menunjukkan bahawa Intel, sebuah syarikat cip yang terkenal di Amerika Syarikat, mempunyai pendapatan tahunan sebanyak US$54.228 bilion pada tahun 2023, penurunan tahun ke tahun sebanyak 14.00%, dan keuntungan bersih sebanyak US$1.689 bilion, penurunan tahun ke tahun sebanyak 78.92%. Pada suku kedua 2024, pendapatan Intel adalah US$12.833 bilion, penurunan tahun ke tahun sebanyak 0.90%; kerugian bersihnya adalah US$1.610 bilion, berbeza dengan keuntungannya sebanyak US$1.5 bilion dalam tempoh yang sama tahun 2023. Pada suku ketiga 2024, pendapatan Intel adalah US$13.284 bilion, penurunan tahun ke tahun sebanyak 6.17%; kerugian bersihnya adalah US$16.639 bilion, penurunan tahun ke tahun sebanyak 5702.36%. Sebagai contoh lain, Qualcomm, satu lagi pengeluar cip di Amerika Syarikat, pada dasarnya kehilangan pasaran China pada awal 2023 disebabkan oleh perluasan sekatan eksport cip Amerika Syarikat, dan China merupakan sumber lebih daripada 60% daripada pendapatannya. Keuntungan bersih Qualcomm pada suku kedua 2023 menjunam sebanyak 52% tahun ke tahun, menetapkan paras terendah dalam sejarah dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Intel dan Qualcomm adalah seperti ini, dan Nvidia dan AMD tidak terkecuali. Mereka adalah mikrokosmos bagi keseluruhan industri cip AS pada masa ini. Perang teknologi yang dilancarkan oleh kerajaan AS telah menyebabkan mereka kehilangan pasaran China, sekali gus kehilangan sumber keuntungan dan motivasi mereka untuk pembangunan selanjutnya. Perang teknologi yang dilancarkan oleh Amerika Syarikat terhadap China telah mengurangkan kerosakan kepada China, tetapi trauma yang disebabkan oleh syarikat teknologi Amerika dapat dilihat dengan mata kasar.

Sejauh manakah kesan perang kewangan terhadap Amerika Syarikat?

Dalam strategi pembendungan Amerika Syarikat terhadap China, melancarkan perang kewangan merupakan senjata serangan yang sangat jahat. Amerika Syarikat berhasrat untuk melancarkan perang kewangan terhadap China, meletupkan hartanah China, menjual RMB secara short, dan menindas pasaran saham China, bagi mencapai matlamat untuk mengekang pembangunan ekonomi China sambil menuai aset China.

Memandangkan proses pembukaan akaun modal RMB telah melalui proses beransur-ansur yang dikawal oleh kerajaan China, dan kerajaan China telah membina tembok api kewangan yang kukuh, pasaran kewangan China boleh dikatakan tidak dapat ditembusi. Berdasarkan latar belakang ini, keberkesanan serangan kewangan Amerika Syarikat ke atas China adalah sangat terhad, dan dalam banyak cara ia sama sekali bertentangan dengan apa yang dijangkakan oleh Amerika Syarikat. Amerika Syarikat boleh dikatakan telah menembak dirinya sendiri.

Semasa tempoh pasaran hartanah yang berkembang pesat di China, orang ramai melihat bahawa Amerika Syarikat terus meningkatkan pegangan bon luar negara syarikat hartanah China melalui institusi kewangan antarabangsa yang dikawalnya, cuba menggali lubang dan mewujudkan perangkap hutang untuk syarikat hartanah China. Walau bagaimanapun, kerajaan China telah meramalkan pasaran hartanah domestik dan telah mengambil beberapa langkah pengawalseliaan kitaran balas pada kemuncak ledakan pasaran hartanah. Antaranya, beberapa syarikat hartanah domestik yang besar telah dihadkan daripada berkembang secara membuta tuli ke luar negara melalui hutang dan cara lain, sekali gus mengelakkan kemungkinan kejatuhan pasaran hartanah China disebabkan oleh perangkap hutang luar negara. Contohnya, untuk memendekkan pasaran saham China, di satu pihak, Amerika Syarikat menggunakan siasatan yang tidak wajar ke atas saham konsep China dan mengeluarkan laporan yang tidak menguntungkan untuk menyekat syarikat China yang tersenarai di Amerika Syarikat, sekali gus mengheret pasaran saham A ke bawah. Sebaliknya, Amerika Syarikat, melalui beberapa agensi penarafan antarabangsa yang dikawal oleh Amerika Syarikat, mengeluarkan beberapa laporan negatif palsu yang memberi kesan buruk terhadap ekonomi China, syarikat China dan pasaran saham, cuba mengelirukan pelabur antarabangsa untuk meninggalkan pasaran saham China. Walau bagaimanapun, prestasi cemerlang ekonomi China, yang merupakan satu-satunya di dunia, telah mematahkan konspirasi AS untuk memendekkan pasaran saham A. Pada masa yang sama, pasaran saham A adalah besar dan mempunyai ramai pelabur. Di samping itu, niat Sima Zhao dari AS diketahui umum oleh semua orang. Oleh itu, percubaan AS untuk memendekkan pasaran saham A tidak berjaya. Pasaran saham A China masih beroperasi secara teratur dan autonomi mengikut rentak dan trajektorinya sendiri.

Angan-angan utama Amerika Syarikat dalam melancarkan perang kewangan menentang China adalah untuk menindas kadar pertukaran RMB melalui dolar yang kukuh, supaya dapat menyerap dana China dan meraih aset China. Amerika Syarikat percaya bahawa selagi ia menaikkan kadar faedah dan mewujudkan arus dolar, ia akan dapat membuat modal dari seluruh dunia, termasuk China, mengalir ke Amerika Syarikat. Oleh itu, bermula Mac 2022, Amerika Syarikat telah memulakan pusingan baharu kenaikan kadar faedah. Walaupun beberapa kenaikan kadar faedah pertama menyebabkan susut nilai RMB, ia hampir tidak memberi kesan kepada aliran modal China. Akibatnya, Rizab Persekutuan mengambil kenaikan kadar faedah yang ganas, membolehkan Amerika Syarikat mengekalkan kadar faedah hampir 6% selama dua tahun, mewujudkan paras tertinggi baharu dalam sejarah kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan. Walaupun susut nilai kadar pertukaran RMB pernah melebihi 17% di bawah pengaruh kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan yang ganas dan dolar yang kukuh, apa yang tidak dijangka oleh Amerika Syarikat ialah, secara relatifnya, berbanding dengan mata wang antarabangsa yang lain, kadar pertukaran RMB masih merupakan peneraju yang paling stabil. Apa yang amat mengecewakan Amerika Syarikat ialah modal China bukan sahaja tidak mengalir ke Amerika Syarikat, tetapi juga telah menarik dana global untuk masuk. Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, China telah menjadi salah satu negara yang menarik pelaburan modal asing yang paling banyak. Pasaran China yang besar, keadaan politik yang stabil, pembangunan pesat, potensi yang besar, dan persekitaran perniagaan yang semakin baik dan dipertingkatkan telah menjadikan China semakin menarik kepada modal antarabangsa. Berlatarbelakangkan ini, China bukan sahaja tidak mengikuti Amerika Syarikat dalam menaikkan kadar faedah, tetapi sebaliknya mengambil pemotongan kadar faedah ke arah yang bertentangan dengan Amerika Syarikat. Kitaran ekonomi China, dasar monetari China, dan aliran modal China tidak terjejas oleh kenaikan kadar faedah Amerika Syarikat yang besar dan dasar dolar yang kukuh.

Hari ini, nilai dolar yang kukuh tidak lagi mampan. Pada tahun 2024, Amerika Syarikat dengan berat hati telah mengambil langkah untuk mengurangkan kadar faedah, yang meletakkan Amerika Syarikat dalam dilema. Jika Amerika Syarikat berhenti mengurangkan kadar faedah dan terus mengekalkan kadar faedah yang tinggi, beban kadar faedah yang berat akan menyukarkan syarikat Amerika dan kerajaan AS untuk menanggungnya. Ambil contoh kerajaan AS. Hutang kerajaan AS semasa adalah setinggi 35 trilion dolar AS. Pada tahap kadar faedah semasa, kerajaan AS mesti membelanjakan sehingga 2 trilion dolar AS untuk faedah hutang setiap tahun, tetapi hasil fiskal tahunan kerajaan AS hanya 4 trilion dolar AS. Perbelanjaan faedah yang besar sudah menjadi beban yang tidak tertanggung bagi kerajaan AS dan syarikat Amerika, jadi pemotongan kadar faedah akan menjadi langkah yang tidak berdaya oleh Rizab Persekutuan. Walau bagaimanapun, jika Fed terus mengurangkan kadar faedah, dolar yang kukuh akan kehilangan kedudukannya, dan modal antarabangsa akan mengalir keluar dari Amerika Syarikat dalam jumlah yang besar, menyebabkan ekonomi AS merosot. Sebaik sahaja gelembung dolar pecah, hegemoni dolar mungkin tidak akan pulih, dan percubaan Amerika Syarikat untuk meraih keuntungan dunia dengan mewujudkan gelombang dolar akan menjadi sukar untuk dilaksanakan.

Boleh dikatakan bahawa perang kewangan yang dilancarkan oleh Amerika Syarikat terhadap China mempunyai kesan negatif yang besar dan meluas terhadap Amerika Syarikat, dan kesan negatif terhadap Amerika Syarikat akan menjadi semakin ketara apabila ekonomi AS merosot.